Cuando un cliente de BBVA, ya sea minorista o mayorista, quiere invertir en los mercados financieros, —por ejemplo, comprando o vendiendo bonos, acciones o divisas— hay un lugar especial en Ciudad BBVA en Madrid: la sala de tesorería. Es una fábrica de productos de mercados financieros, un espacio donde cientos de especialistas trabajan para satisfacer las necesidades de los clientes con las mejores soluciones de inversión. Este informe abre las puertas a la sala de tesorería, y presenta al equipo de profesionales que trabajan allí, explicando los productos que crean y cómo es un día de trabajo típico.
Este espacio gigante tiene un área de 1.700 metros cuadrados y es el centro nervioso de la actividad que realiza BBVA en los mercados financieros. Está destinado a todo tipo de clientes, desde grandes corporaciones hasta inversores institucionales, incluyendo las redes del banco, tanto minoristas como empresas.
La sala está ocupada por cuatrocientos empleados altamente especializados que participan en más de 9.000 transacciones financieras por día. Ellos compran acciones, emiten bonos, estructuran deuda y cubren riesgos de exposición a divisas. Cada día se pueden negociar hasta 40 monedas en la sala, y el volumen de transacciones de clientes puede alcanzar los 18 mil millones de euros.
Un recorrido interactivo por la sala de tesorería
En el siguiente vídeo, le invitamos a realizar una visita interactiva a la sala de tesorería. Haga clic en los puntos animados que aparecen en la pantalla para conocer cómo se trabaja en la sala de tesorería y otros datos interesantes.
Los protagonistas
Los expertos en la sala de tesorería están acostumbrados a trabajar en equipos y en espacios abiertos. La ubicación de las diferentes mesas en la sala también favorece la cultura de comunicación transversal entre los diferentes equipos y el manejo eficiente de la información pública.
Desde el origen del producto hasta la venta al cliente final, hay una gran cantidad de trabajo en equipo: "Es importante confiar en tus colegas, derribando muros entre áreas y también barreras jerárquicas", explica Francisco Javier Fernández, Director de Divisas en Europa.
La mayoría de los eslabones de esta cadena de valor se unen en la sala de tesorería: estructuración, trading, ventas, investigación y e-Commerce. Forman parte de una máquina bien engrasada que trabaja para ofrecer a los clientes el mejor producto posible.
Ventas son responsables de las relaciones directas con los clientes. Traders fijan los precios de las transacciones para ventas y gestionan los riesgos derivados de ellas. Los especialistas en estructuración diseñan soluciones que combinan diferentes instrumentos. De estos tres equipos ubicados en la sala, más de la mitad son ventas (52%), 39% traders y 9% especialistas en estructuración.
En la sala, como parte de esta cadena de valor, está la figura del especialista en Quant & Business Solutions, que desarrolla e implementa modelos matemáticos y herramientas analíticas; así como el experto en e-Commerce, cuyo principal objetivo es desarrollar, mejorar y distribuir la oferta de servicios y precios a través de los diferentes canales digitales.
Fuera de la sala hay otros dos actores muy importantes: los analistas de mercado y los originadores de las transacciones en mercados primarios, que deben estar separados por una "muralla china". Este mecanismo tiene como objetivo prevenir la aparición de conflictos de interés entre los diferentes departamentos de una entidad que están relacionados con transacciones con impacto en los mercados de valores.
"Somos el punto de entrada del cliente a BBVA"
Nuestra misión consiste en ofrecer a los clientes el producto que mejor se adapta a sus necesidades, siempre buscando beneficiarlos e informándoles de los riesgos asociados a cada transacción.
Nos organizamos según los diferentes segmentos de clientes que atendemos: corporativos, inversores, institucionales y las propias redes de BBVA. El catálogo de productos cubre todos los activos subyacentes (renta variable, renta fija y divisas) y los diferentes niveles de complejidad.
Tenemos un conocimiento profundo de los mercados y de los diferentes productos financieros y procesos operativos y aplicaciones para preparar la información que los clientes requieren.
"Establecemos el precio para las transacciones"
A través de las diferentes herramientas y aplicaciones, establecemos precios consistentes con las condiciones del mercado en cada momento.
También gestionamos los riesgos derivados de las transacciones debido a los movimientos del mercado: subidas y bajadas del tipo de cambio, tasas de interés, o el precio de las propias acciones. La gestión de estos riesgos da lugar al resultado que llamamos "apalancamiento". Nuestra actividad debe cumplir estrictamente con la normativa vigente y las limitaciones impuestas por los departamentos de riesgo del Grupo.
Tenemos un conocimiento profundo de los mercados financieros y de los sistemas de flujos y actividad del mercado.
"We create customized solutions for our clients""
We define and develop customized solutions, designed according to the client profile. We take into account the financial and accounting perspectives, always in line with legal, regulatory and risk requirements. In this way, the Ventas team has a greater variety of innovative solutions.
We have sound technical and financial knowledge, from the simplest products to the most complex and exotic derivatives, as well as knowledge of risks. It’s not uncommon for structuring specialists to master accounting or legal subjects.
"Desarrollamos modelos matemáticos y herramientas"
Los especialistas de Quant & Business Solutions son responsables del desarrollo e implementación de modelos matemáticos y herramientas que permiten el análisis y gestión del riesgo de las transacciones, automatizan procesos de trading en los mercados, optimizan el uso de recursos y proporcionan inteligencia basada en datos. Esto nos convierte en un eslabón clave en la transformación digital del área de mercados.
Tenemos un amplio conocimiento de matemáticas financieras y teoría de valoración, lenguajes de programación, análisis de datos y gestión de proyectos, todo combinado con un profundo entendimiento de la actividad y procesos del mercado.
"Recomendamos las mejores oportunidades de inversión"
Siempre utilizando la información pública disponible en cada momento, realizamos funciones de análisis y valoración de empresas, sectores y las principales variables económicas. Y como parte de nuestro trabajo, en coordinación con el equipo de ventas, participamos en la actividad comercial con clientes, para presentarles nuestras ideas de inversión.
Tenemos un profundo conocimiento de los diferentes mercados y sectores; manejamos herramientas y técnicas cuantitativas de valoración de empresas. También es importante saber cómo gestionar fuentes de información como Bloomberg, Reuters u otras bases de datos específicas de cada industria.
Director Ejecutivo
Carrera Profesional en BBVA
- 2018 - Director Ejecutivo
- 2017 - Director Ejecutivo de BBVA Compass y Director Regional de EE.UU.
Carrera Profesional Anterior
- 2012-2017 - Vicepresidente Ejecutivo de Garanti
- 1999-2012 - Director y Gerente Nacional en McKinsey & Company (Estambul)
- 1997-1998 - Analista Financiero en American Airlines
- 1996-1997 - Asistente en el Departamento de Administración de Empresas de la Universidad Carnegie Mellon
Educación y Cualificaciones
- Ingeniería Eléctrica y Electrónica en la Universidad del Bósforo (Estambul)
- Máster en Administración de Empresas por la Universidad Carnegie Mellon de Pittsburgh (Pensilvania)
La fábrica de productos financieros
Los profesionales que trabajan en la sala de tesorería se especializan en diferentes activos subyacentes, es decir, activos financieros (acciones, bonos, divisas, tipos de interés, etc.) que son objeto de un contrato normalizado negociado en un mercado, y que sirven como base para un contrato de derivados y otros productos financieros.
Cada uno de los activos subyacentes tendrá expertos en ventas, trading, estructuración y quants and business solutions especializados en ellos. Estos especialistas están ubicados en mesas y agrupados por perfiles. Así, la sala está compuesta por:
- Renta variable.
- La compra y venta de acciones.
- Crédito.
- La compra y venta de bonos, uno de los productos incluidos en renta fija.
- Tipos de interés.
- También incluidos en renta fija.
- Divisas o FX.
- La compra o venta de divisas.
Todos estos activos subyacentes se negocian en su forma más simple y en forma de derivados basados en ellos.
Otro papel importante en la fábrica de productos es el del analista quien, aunque no está físicamente en la sala, proporciona análisis de inteligencia de mercado, que es esencial para que el resto del equipo pueda llevar a cabo el trabajo con éxito.
Dentro del tipo de transacciones realizadas en la sala, hay transacciones más simples o 'plain vanilla'; y más complejas o estructuradas que combinan varios activos subyacentes diferentes. En cualquier caso, la conversación comienza cuando un cliente, con una necesidad de cobertura, llama al equipo de ventas; o porque el equipo de ventas, que conoce muy bien el perfil del cliente, y el tipo de transacciones que necesita, identifica una oportunidad y se la comunica al cliente.
Todas las transacciones que se realizan en la sala de tesorería cumplen rigurosamente con la legislación y regulaciones vigentes en los diferentes mercados de capitales en cada momento. El impulso dado por los legisladores y autoridades supervisoras a través de regulaciones como MiFID II dentro del marco de la Unión de Mercados de Capitales está fuertemente orientado a promover la transparencia y proporcionar más y mejor información a los clientes. Esto incluye una comunicación clara a los clientes sobre precios, términos y los roles de los involucrados en cada transacción; y también, la obligación de ejecutar las órdenes en los términos más favorables para el cliente.
24 horas en la sala de tesorería
BBVA tiene varias salas similares a la de Madrid, ubicadas en Londres, Nueva York, México y Hong Kong. Además, hay salas más pequeñas con equipos de estructuración y ventas en otras ciudades europeas —Milán, París y Düsseldorf— y en Asia. También hay salas en los principales bancos del Grupo en América Latina: Perú, Colombia, Chile, Argentina y Venezuela.
En algunos casos, para productos como divisas, cuyo mercado opera 24 horas al día, cinco días y medio a la semana, los clientes pueden operar durante todo este tiempo; al cierre del mercado europeo, el libro de trading de posiciones se transfiere a Nueva York y América Latina. Cuando esos mercados cierran, se mueve a Asia y regresa a Madrid cuando el mercado europeo abre de nuevo.
"El trabajo en la sala de tesorería es global en coordinación con el resto de las salas del Grupo, porque nuestros clientes requieren un servicio global y conocimiento, y al mismo tiempo una mayor especialización de las áreas geográficas en las que opera BBVA", explica Antonio Ordás, Director de Global Markets en BBVA.
A las 7 a.m., los primeros especialistas llegan a la sala de tesorería en Madrid. La primera reunión del día es la reunión matutina, un intercambio de noticias entre los equipos de trading, ventas, estructuración y análisis. Hasta hace unos años se celebraba todos los días, pero con la introducción de nuevos canales de comunicación que favorecen el flujo continuo de información, tienden a celebrarse con menos frecuencia: una vez cada dos días o una vez a la semana, dependiendo de las necesidades del negocio.
En esta reunión, los analistas presentan las conclusiones de sus informes sobre el comportamiento de los mercados financieros en general, y específicos activos subyacentes en particular; luego el equipo de ventas explica el interés mostrado por los clientes y el tipo de transacciones que demandan; los traders son los que están en contacto directo con los mercados, y así explican los movimientos de compra y venta que ven en los diferentes activos subyacentes en los que se especializan.
Desde que el mercado europeo abre a las 9 a.m. hasta su cierre a las 5:30 p.m. el ritmo de trabajo en la sala es bastante constante. Sin embargo, hay tres picos de actividad: la apertura del mercado europeo, la apertura del mercado estadounidense, particularmente si hay un anuncio de datos macroeconómicos relevantes, y el cierre de Europa.
Siempre hay especialistas en las mesas, que nunca quedan desatendidas. Si uno tiene que asistir a una reunión, se dejan instrucciones al resto del equipo sobre las posibles transacciones que deben ejecutarse; lo mismo ocurre a la hora del almuerzo, cuando los miembros de las mesas se turnan para dejar sus puestos.
Es importante señalar que las transacciones siempre se trabajan en equipo; los beneficios derivados de la ejecución de las transacciones pertenecen a la mesa, nunca a un solo especialista.
Productos de inversión
Una de las líneas de negocio en las que los clientes de BBVA pueden operar dentro de los mercados globales de renta variable es en productos de inversión. Los derivados y productos estructurados de BBVA permiten a los clientes de todo el mundo reforzar sus carteras, implementar sus propias estrategias de cobertura y acceder a nuevos mercados y clases de activos, disfrutando de protección total o parcial del capital.
El equipo de expertos de BBVA está totalmente dedicado a construir relaciones privilegiadas con los clientes a corto, medio y largo plazo. Escuchan atentamente las ambiciones y estrategias de los clientes antes de proponer y estructurar soluciones de inversión a medida para cumplir mejor los objetivos dentro de los plazos que cada cliente necesita.
Derivados de flujo
Los expertos en derivados de flujo de BBVA proporcionan soluciones globales a clientes institucionales. Los gestores de activos y fondos de cobertura que buscan precios de derivados de renta variable reciben regularmente del banco ideas de alta convicción, documentos técnicos y comentarios completos del mercado, así como acceso a las potentes plataformas de BBVA.
BBVA es un actor principal en todas las áreas principales del espectro de derivados de renta variable: índices de volatilidad, acciones indexadas o individuales, sectoriales, dividendos y Delta1. El banco ayuda a los clientes a estructurar productos con precios competitivos las 24 horas y la posibilidad de seleccionar entre libros exóticos. Todo esto con acceso a todo tipo de operadores, ya sean jugadores direccionales o de dispersión o fondos de cobertura de volatilidad.
Financiación de renta variable
Los clientes de BBVA también pueden operar en financiación de renta variable dentro de los mercados globales de renta variable a los que BBVA da acceso. BBVA es un actor experimentado en el mercado de financiación de renta variable que presta servicio a muchos tipos diferentes de clientes, desde bancos hasta compañías de seguros, banca privada y gestores de activos. Esto le permite adaptarse a las necesidades de préstamo y endeudamiento de los clientes, en formato repo, TRS o Sec Lending, frente a efectivo o intercambio de garantías (mejoras de HQLA).
Los clientes pueden disfrutar de capacidades para ver y elegir productos: fondos de inversión, ETFs, acciones, bonos convertibles, etc., aplicando la máxima flexibilidad en plazos, composición de cestas y liquidez.
Hoy en día, la automatización es parte del negocio principal, y las plataformas del banco proporcionan un acceso robusto a una cartera de envoltorios ampliada, que incluye tripartitos y garantías.
Acceso al mercado
Nuestras conexiones con bolsas de valores en varios continentes aseguran que los clientes puedan acceder a información competitiva de precios sobre productos de inversión y derivados de BBVA, las 24 horas del día, dado el acceso que nuestros equipos multidisciplinarios de especialistas y potentes plataformas tecnológicas ofrecen a inversores y clientes institucionales para acceder a los mercados globales de renta variable.
BBVA Global Markets Research también alimenta plataformas con ideas de inversión e información de mercado, para que los clientes puedan operar con máxima eficiencia, basándose en información actualizada al minuto y conocimiento sobre el mercado, industrias y subyacentes.
El acceso al centro regional para las Américas, con sede en México, permite a los clientes latinoamericanos aprovechar la liquidez más allá de sus fronteras y también considerar inversiones en mercados europeos. Los clientes de banca comercial y privada disfrutarán de una experiencia ágil en la plataforma e-Connectivity de BBVA para operadores comerciales, dirigida a satisfacer sus necesidades independientemente de dónde se encuentren.
La confianza de los clientes es nuestro mayor premio
